牛管家中证报评论员：不断增强资本市场吸引力包容性

　　7月30日召开的中共中央政治局会议提出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。这为下一阶段资本市场改革发展明确了方向和重点。在围绕“稳”与“活”综合发力的基础上，聚焦提升上市公司投资价值、优化“长钱长投”市场生态、增强对科技创新的制度包容性，资本市场全面深化改革将持续加力。

　　今年以来，资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性明显增强。“稳”的机制更加完善，资产价格稳定被纳入货币政策视野，资本市场在宏观政策取向一致性评估框架中分量更重，中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，稳市战略力量不断壮大；“活”的基础更加扎实，以投资者为本的资本市场建设方向更加清晰牛管家，力促“长钱长投”、鼓励上市公司加强市值管理、推动公募基金与投资者利益深度绑定等投资端改革深入推进。这些着眼中长期的改革举措推动市场发展更多依靠业绩驱动、制度变革驱动。市场运行逻辑的深刻变化为巩固市场回稳向好势头、增强市场吸引力和包容性奠定了良好基础。

　　当前，国际经济环境依然严峻复杂，不确定性风险因素依然较多，巩固资本市场回稳向好势头仍不可掉以轻心。更重要的是，科技变革大潮澎湃，科技竞争愈发激烈，对资本市场加力全面深改、提升对新质生产力的制度包容性提出更为迫切的要求。在实现“稳”的基础上，进一步激发多层次市场活力、提升服务科技创新的质效理应是下一阶段资本市场改革发展的重点。

　　着力提升上市公司投资价值，夯实市场“稳”“活”的微观基础。上市公司是资本市场的基石，上市公司投资价值关乎资本市场稳定性、吸引力。在把好“入口”、畅通“出口”的基础上，监管部门注重持续壮大优质上市公司群体，强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，提高上市公司运用注销式回购、增持、并购重组等多种市值管理手段的便利度。同时牛管家，加强从严监管、完善打击财务造假等违法违规行为的市场化监督体系，并在现阶段落实落细并购相关政策措施过程中严防利益输送和“浑水摸鱼”。

　　着力优化“长钱长投”市场生态，增强投融资相协调的资本市场功能。长期资金是资本市场的“稳定器”，长期资金“进得来”“留得住”“发展得好”是资本市场高质量发展的重要标志。以更大力度推进“长钱长投”是本轮资本市场改革发展的一大亮点，相关政策体系日臻完善并初见成效。接下来，要着力推动“长钱长投”相关方案有效落地，推进各类投资机构优化激励约束机制、实施长周期考核，继续拓宽长钱入市通道，丰富适合长钱投资的品种。

　　着力增强资本市场制度包容性，提升支持科技创新的质效。科技创新是时代发展大趋势，资本市场是支持科技创新的“孵化器”“助推器”。构建适配科技创新规律的新型制度体系是资本市场改革发展的关键所在。科技创新企业具有轻资产、高投入、长周期等特征，需要资本市场不断突破传统的估值、上市标准，增强制度的适应性和包容性。这需要在借鉴国际成熟市场经验和立足自身国情市情基础上不断探索。目前，监管部门正推动科创板改革措施落地，并将适时出台深化创业板改革的一揽子举措。

　　改革永远在路上。资本市场内外部环境仍然错综复杂牛管家，困难挑战不少，但经济基本面保持稳进态势、宏观调控保持积极有为、改革举措稳步落地等确定性因素，将使得制度变革驱动市场增强稳定性、吸引力的底层逻辑更加明晰。

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